لقد تعرضت إيران لضغوط شديدة في أعقاب أسابيع من الغارات الجوية والعقوبات والقيود الأمريكية والإسرائيلية، ولكن قد تكون العوامل الجيولوجية في نهاية المطاف هي التي تجبر طهران على تقديم تنازلات في مواجهتها المستمرة مع الولايات المتحدة.

مع اقتراب الحصار البحري الأمريكي لإيران من نهاية أسبوعه الثالث، تشير بيانات الشحن ومراقبو الصناعة إلى أن ناقلات النفط لم تتمكن من نقل النفط الخام الإيراني عبر مضيق هرمز باتجاه الأسواق الآسيوية.

هذا يعني أن سعة تخزين النفط الإيرانية تمتلئ بسرعة، وأن الوقت ينفد قبل أن تُجبر طهران على إيقاف الإنتاج. ويرى المحللون أن هذا يُمثل مشكلة كبيرة لإيران في سعيها لمقاومة الضغوط الأمريكية للدخول في مفاوضات سلام.

"الأثر الجيولوجي"

قال ستيفن إينيس، الشريك الإداري في شركة SPI لإدارة الأصول، وهي شركة استشارية في مجال العملات الأجنبية والسلع، إن هذا الوضع "يخلق تأثيراً جيولوجياً أكثر من أي شيء آخر، يتعلق بكيفية استخراج النفط".

وأضاف أنه بمجرد إغلاق الصمامات، "يميل الزيت إلى الاستقرار في قاع الخزان؛ ويصبح لزجًا وكثيفًا، مما يتطلب الكثير من الطاقة لإعادته إلى السطح".

وأشار إلى أن النتيجة قد تؤدي إلى "النهاية" بالنسبة لهذا القطاع.

وأوضح قائلاً: "قد يستغرق إعادة بناء الضغط داخل الخزانات واستئناف تدفق النفط عاماً كاملاً... ويعتقد الكثيرون أن الإنتاج قد يتوقف بشكل دائم لأن تكلفة إعادة تشغيله ستكون باهظة للغاية".

ذكر تقرير بحثي صادر عن غولدمان ساكس في 23 أبريل أن "حصة إنتاج الخزانات ذات الضغط المنخفض أعلى في إيران والعراق مقارنة ببقية دول الخليج".

وأشار التقرير، الذي غطى قطاعات النفط في جميع دول الخليج العربي، إلى أن استعادة مستويات الإنتاج "قد تكون جزئية فقط بعد فترة توقف طويلة".

من جانبه، قال مهدي مصلحي، وهو مستشار مخاطر إيراني مقيم في المملكة المتحدة عمل في قطاع النفط لمدة عقد من الزمان، إن مدة توقف الاستخراج عامل حاسم.

وقال: "إذا توقف الإنتاج لفترة قصيرة - تتراوح بين أسبوع أو أسبوعين أو ثلاثة أسابيع كحد أقصى - يمكن إعادة تشغيل الآبار. ولكن إذا استمر الإغلاق لفترة طويلة - خاصة وأن الآبار في جنوب إيران غالباً ما تحتوي على نسب عالية من الكبريت - فقد تنشأ مشاكل خطيرة، وقد ينخفض ضغط الخزان".

سباق مع الزمن؟

بالطبع، قد لا تُجبر إيران على وقف الإنتاج، لكن البيانات التي صدرت هذا الأسبوع تشير إلى أن الوضع أصبح سباقاً مع الزمن.

في تقرير صدر في 27 أبريل، قالت شركة Kpler لتحليلات الشحن والسلع إنه "لم تغادر أي ناقلات مؤكدة منطقة الحصار الأمريكي" منذ بدء تنفيذه في 13 أبريل.

وأضاف التقرير أن "العديد من ناقلات النفط عبرت مضيق هرمز لكنها فشلت في تجاوز الحصار الأمريكي، الذي يتمركز جنوباً بين خليج عمان وبحر العرب".

وهذا يفسر سبب وصول مخزونات النفط الإيرانية إلى طاقتها القصوى؛ وقدّر كيبلر أن إيران لديها حوالي 12 يومًا فقط من سعة التخزين المتبقية.

قال المحلل همايون فلكشاهي: "في السابق، كان من الممكن القول إن الوقت كان في صالح الجمهورية الإسلامية، لكن هذا لم يعد هو الحال ... أصبحت قواعد اللعبة أكثر توازناً".

وفي الوقت نفسه، فإن الحصار الإيراني لمضيق هرمز - الذي يمنع صادرات النفط من دول الخليج الأخرى - يضيف مزيداً من الضغط، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط والتسبب في صدمات في الإمدادات العالمية، ليس فقط بالنسبة للنفط ولكن أيضاً بالنسبة للغاز والسلع الحيوية الأخرى.

مع استمرار الوضع الراهن، يتزايد الضغط على الاقتصاد العالمي.

قال فلكشاهي: "نحن الآن أمام اختبار صبر لمعرفة أي طرف سيتراجع أولاً على المدى القريب. لا تزال الأسعار التي تتراوح بين 100 و110 دولارات، أو حتى 120 دولارًا للبرميل، مقبولة بالنسبة للاقتصاد العالمي. ولكن إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا خلال الأيام أو الأسابيع المقبلة، فمن المرجح أن ترتفع الأسعار أكثر".

في 29 أبريل، ارتفع سعر خام برنت بشكل حاد إلى 115 دولارًا للبرميل بعد تقرير نشرته صحيفة وول ستريت جورنال يفيد بأن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب طلب من مساعديه الاستعداد لـ "حصار مطول".

في غضون ذلك، تسعى إيران إلى إيجاد سبل أخرى لتخفيف ضغوط التخزين، بما في ذلك نقل النفط بالسكك الحديدية إلى الصين، أكبر عملائها. إلا أن هذه الطريقة أكثر تكلفة وتستوعب كميات أقل بكثير من ناقلات النفط، مما يحد من تأثيرها.

قد تكون الخطوة التالية لإيران هي التصعيد.

تمكنت دول أخرى في الخليج العربي من تخفيف ضغوط التخزين باستخدام طرق بديلة، مثل خط أنابيب النفط السعودي من الشرق إلى الغرب إلى البحر الأحمر، مما ساعد على استمرار تدفق النفط.

قد تلجأ إيران إلى حشد حلفائها الحوثيين في اليمن لمهاجمة هذا الطريق من خلال استهداف الشحن في مضيق باب المندب، الذي يمر عبره ما يقرب من 10٪ من تجارة النفط البحرية العالمية.

إلا أن هذا الخيار ينطوي على مخاطر بالنسبة لطهران، حيث عززت الولايات المتحدة وجودها العسكري في المنطقة في الأسابيع الأخيرة وأشارت إلى إمكانية استئناف الأعمال العدائية.

وخلص إينيس إلى القول: "تشير التقديرات السائدة في السوق إلى أنه سيتم التوصل إلى نوع من الاتفاق في غضون الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع القادمة".

يتجه مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب نحو إنهاء شهر أبريل بأكبر مكاسب لهما منذ عام 2020، مما يشير إلى أن الأرباح القوية للشركات ساعدت في تهدئة مخاوف المستثمرين على الرغم من الصدمة التاريخية التي لحقت بإمدادات النفط.

يعكس هذا الارتفاع اعتماد المستثمرين الكبير على قوة الأرباح للتغلب على الاضطرابات الجيوسياسية، على الرغم من أنه يزيد من خطر حدوث انعكاس سريع إذا بدأت الشركات في الإشارة إلى أن التكاليف المتعلقة بالحرب تؤثر سلبًا على النمو.

أشار أنجيلو كوركافاس، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة إدوارد جونز، إلى وجود صراع كبير بين العوامل، لكن جانب الأرباح هو المنتصر حتى الآن. وأضاف: "يحاول السوق تجاوز حالة عدم اليقين قصيرة الأجل، ولكن كلما طالت هذه الحالة، ازدادت حدة الضغوط".

بحلول الساعة 10:14 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الخميس، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 429.39 نقطة، أو 0.88%، ليصل إلى 49,233.73 نقطة. في المقابل، استقر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 7,138.78 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب 77.65 نقطة، أو 0.31%، ليصل إلى 24,595.59 نقطة.

على الرغم من الأداء اليومي المتباين، يتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو تحقيق أفضل مكاسب شهرية له منذ نوفمبر 2020، بينما يسير مؤشر ناسداك على خطى تحقيق أفضل أداء شهري له منذ أبريل 2020. كما يقترب مؤشر داو جونز من تحقيق أقوى أداء شهري له منذ نوفمبر 2024.

أظهرت بيانات صدرت يوم الخميس تسارع النمو الاقتصادي الأمريكي في الربع الأول، مدفوعاً بانتعاش الإنفاق الحكومي. إلا أن هذه الزيادة يُرجّح أن تكون مؤقتة، إذ تُشكّل أسعار الوقود المرتفعة نتيجة الحرب مع إيران ضغطاً على ميزانيات الأسر.

كانت نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى قوية بشكل عام. ارتفعت أسهم ألفابت بنسبة 6.1% لتسجل مستوى قياسياً جديداً بعد الأداء المتميز لوحدة الحوسبة السحابية التابعة لها. في المقابل، انخفضت أسهم ميتا بلاتفورمز ومايكروسوفت بنسبة 8.4% و4.8% على التوالي، عقب إعلانات الإنفاق الرأسمالي، بينما تراجعت أسهم أمازون بنسبة 2.1% رغم تجاوزها توقعات مبيعات الحوسبة السحابية.

سجلت سبعة من أصل 11 قطاعاً رئيسياً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب، بقيادة ارتفاع بنسبة 1.6% في قطاع المرافق.

كما قيّم المستثمرون تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء. فبينما أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة، أشار ثلاثة مسؤولين إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية بحيث لا يُشير إلى أي تحول نحو خفض أسعار الفائدة.

سجلت العقود الآجلة لخام برنت أعلى مستوى لها منذ نحو أربع سنوات وسط مخاوف من اضطرابات طويلة الأمد في سوق النفط. وجاء ذلك عقب تقرير لـ"أكسيوس" يفيد بأن الرئيس دونالد ترامب سيتلقى إحاطة من قائد القيادة المركزية الأمريكية بشأن خطط جديدة لعمل عسكري محتمل ضد إيران.

علّق ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في شركة "تريد نيشن"، قائلاً: "يبدو أن هناك تزايداً في إلحاح إدارة ترامب على تسوية الأمور". وبينما تراجعت أسعار النفط عن ذروتها، إلا أنها لا تزال مرتفعة عند حوالي 110 دولارات للبرميل. وقد أضعف تقرير "أكسيوس" موجة التفاؤل التي سادت لأسابيع بشأن إمكانية التوصل إلى حل دبلوماسي للنزاع الأمريكي الإيراني.

في سوق الأسهم الفردية، ارتفعت أسهم شركة إيلي ليلي بنسبة 7% بعد أن رفعت الشركة توقعاتها للأرباح السنوية، مدفوعةً بالطلب المستمر على أدوية إنقاص الوزن. كما ارتفعت أسهم شركة كاتربيلر بنسبة 8.4% لتسجل مستوى قياسياً جديداً عقب تحقيق أرباح فاقت التوقعات في الربع الأول من العام.

تجاوز عدد الأسهم الرابحة عدد الأسهم الخاسرة بنسبة 2.14 إلى 1 في بورصة نيويورك، وبنسبة 1.6 إلى 1 في بورصة ناسداك. وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عشرين مستوى قياسياً جديداً خلال 52 أسبوعاً، وثلاثة عشر مستوى قياسياً جديداً منخفضاً، بينما سجل مؤشر ناسداك المركب أربعة وخمسين مستوى قياسياً جديداً مرتفعاً، وواحداً وسبعين مستوى قياسياً جديداً منخفضاً.

أصدر البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن أسعار الفائدة اليوم الخميس، عقب اختتام اجتماعه الذي عُقد يومي 29 و30 أبريل. وتماشياً مع معظم توقعات السوق العالمية، أبقى البنك أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق 2.15%، وهو أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2022، مسجلاً بذلك الاجتماع السابع على التوالي دون تغيير.

• هذا البيان "إيجابي" بالنسبة لسعر صرف اليورو.